Укотре генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг дав **просту й чітку відповідь** інвесторам, які побоюються, що перегони витрат на ШІ можуть виявитися перебільшеними.
Під час дзвінка щодо прибутків виробника чипів із оцінкою $4,8 трлн у середу аналітики допитували Хуанга, чи здатні найбільші хмарні клієнти—чий річний capex наближається до $700 млрд—і надалі утримувати темп. За словами Хуанга, відповідь очевидна. В новій економіці, що базується на ШІ, **обчислювальні потужності та виручка** майже тотожні. Без спроможності генерувати AI-токени—невеликі фрагменти відповідей чатботів у вигляді слів і тексту—хмарні провайдери не мають реального способу суттєво зростати.
«Я впевнений, що їхній грошовий потік зростатиме»,—сказав Хуанг, відповідаючи на запитання. «І причина цього дуже проста».
«Ми вже побачили переломний момент agentic AI та **користь агентів** у всьому світі й у підприємствах повсюдно, і саме через це ви бачите колосальний попит на обчислення»,—продовжив Хуанг. «У цьому новому світі ШІ обчислення—це доходи. Без обчислень неможливо генерувати токени. Без токенів неможливо нарощувати доходи».
Отже, сотні мільярдів капітальних витрат нині спрямовуються в ШІ, що з часом перетворюється на зростання, а далі—«напряму в доходи», зазначив Хуанг.
Nvidia дала інвесторам у ШІ уявлення про **різкий розворот і відновлення** завдяки результатам за четвертий квартал і повний фінансовий 2026 рік: квартальна виручка сягнула рекордних $68,1 млрд, перевищивши прогноз приблизно на $3 млрд. Це на 20% більше, ніж у третьому кварталі, і на вражаючі 73% більше, ніж рік тому.
Зокрема, компанія оприлюднила прогноз на перший квартал фінансового 2027 року в обсязі $78 млрд. Сукупні зобов’язання, пов’язані з постачанням, зросли з $50,3 млрд наприкінці третього кварталу до $95,2 млрд наприкінці четвертого. У заяві Nvidia повідомила, що вона **стратегічно забезпечила запаси та потужності**, аби задовольняти попит за межами найближчих кількох кварталів.
Напередодні публікації результатів інвестори були налаштовані вловити будь-який сигнал—зітхання, паузу чи натяк—що вказував би на подальше просідання валової маржі. Попередній прогноз передбачав 74,8% GAAP валової маржі, що означало б часткове відновлення, а Хуанг і фінансова директорка Колетт Кресс заявляли, що ціль на вході у фінансовий 2027 рік—утримувати маржу **«у середині 70%»**.
Як і очікувалося, у середу інвестори пильно стежили за цими показниками. І Nvidia не розчарувала. GAAP валова маржа піднялася до 75%, перевищивши прогноз і зростившися з 73,4% у Q3, а non-GAAP валова маржа склала 75,2%. Акції Nvidia додали понад 2% на першій фазі торгів після закриття, хоча згодом швидко розгубили значну частину приросту.
Загалом GAAP чистий прибуток виріс на 35% квартал до кварталу та на 94% рік до року—до приблизно $43 млрд. GAAP розбавлений прибуток на акцію зріс на 35% і склав $1,76 за квартал, майже подвоївшись порівняно з фінансовим 2025 роком. Чистий прибуток також отримав підсилення через інвестицію Nvidia в акції Intel. Non-GAAP прибуток, який не враховує прибутки від інвестиції в Intel, склав $39,6 млрд.
Фінансові результати Nvidia виходять на тлі високих ставок і побоювань щодо **надмірних інвестицій у ШІ**, що проявляється в разючих капітальних витратах гіперскейлерів, серед яких Amazon, Meta, Microsoft, Oracle та Alphabet, які змагаються в запеклій гонці за лідерство в ШІ. Нещодавній звіт Moody’s звернув увагу, що близько $662 млрд майбутніх зобов’язань за орендою дата-центрів, які ще не стартували, залишаються поза балансом цих компаній.
«Попит на обчислення зростає експоненційно»,—заявив Хуанг у повідомленні. «Впровадження агентів у корпоративному секторі **стрімко прискорюється**. Наші клієнти змагаються, інвестуючи в обчислювальні потужності ШІ—фабрики, що живлять промислову революцію ШІ та їхнє майбутнє зростання».
Для Nvidia, звісно, частина цих витрат capex зрештою опиняється в касі компанії як оплата за її **дефіцитні та преміальні** чипи.
Стрибок річної виручки: підсумки фінансового року
За підсумками року виручка Nvidia досягла $215,9 млрд, що на 65% більше, ніж торік; GAAP операційний прибуток становив $130,4 млрд, а чистий прибуток—$120,1 млрд. Для порівняння: у фінансовому 2025 році, який завершився в січні 2025-го, Nvidia показала $130,5 млрд виручки, більш ніж удвічі перевищивши $60,9 млрд роком раніше. Чистий прибуток тоді склав $72,9 млрд, а операційний прибуток **зріс більш ніж удвічі**—до $81,5 млрд. Виручка дата-центрів за фінансовий 2026 рік дорівнювала $197,3 млрд проти $115,2 млрд попереднього року.
Упродовж фінансового 2026 року виручка зростала щокварталу: з $44,1 млрд у Q1 до $46,7 млрд у Q2, далі до $57 млрд у Q3, і тепер до $68,1 млрд у Q4.
Минулого кварталу CEO Дженсен Хуанг напряму намагався розвіяти побоювання щодо перегріву ринку під час дзвінка Q3 з аналітиками.
«Було багато розмов про бульбашку ШІ»,—сказав Хуанг минулого кварталу. «З нашої точки зору ми бачимо зовсім інше».
Він зазначив, що галузь пройшла три структурні зсуви платформ: від традиційних CPU до обчислень на GPU, від класичного машинного навчання до генеративного ШІ, і від генеративного ШІ до agentic AI. Кожен із цих переходів окремо **виправдовує масштабні інвестиції**. Хуанг додав, що перші два зсуви були повністю профінансовані за рахунок зниження витрат і зростання виручки, тоді як agentic AI—це новий шар поверх існуючого, який вимагатиме додаткових вкладень.
Фінансова директорка Кресс минулого кварталу сказала, що Nvidia має «видимість» $500 млрд виручки від своїх пропозицій Blackwell і Rubin від початку календарного 2025 року до кінця календарного 2026 року. Кресс також додала, що, на думку Nvidia, загальні інвестиції в інфраструктуру ШІ можуть сягнути **$3–$4 трлн на рік** до 2029 або 2030 року.
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
