Warner Bros. Discovery офіційно заявила, що найсвіжіша пропозиція поглинання від Paramount Skydance є «переважнішою» порівняно з чинною угодою з Netflix, загостривши одну з найгучніших голлівудських боротьб за активи за останні роки. Це рішення змусило Netflix **вийти з торгів**, фактично віддавши перевагу Paramount.
У заяві в четвер Warner Bros. Discovery повідомила, що рада директорів дійшла висновку: переглянута **повністю грошова пропозиція** Paramount щодо купівлі всієї компанії відповідає визначенню «company superior proposal» згідно з умовами її договору про злиття з Netflix. Оцінка угоди становить приблизно $111 млрд, або $31 за акцію — вище за попередні $30 за акцію від Paramount і суттєво привабливіше за економіку пакта Netflix на $83 млрд, оголошеного в грудні.
Warner Bros. Discovery поінформувала Netflix, що тепер пропозицію Paramount визнано кращою, тим самим **формально активувавши** контрактне «вікно», протягом якого Netflix може внести зміни до власної угоди, аби спробувати повернути статус переважної.
Вища оцінка та жорсткіші гарантії виконання
Пропозиція Paramount вирізняється не лише ціною, а й набором запобіжників, покликаних заспокоїти Warner Bros. Discovery та її інвесторів. Пакет передбачає $7 млрд зворотної компенсації (reverse termination fee), якщо регулятори заблокують транзакцію, зобов’язання сплатити багатомільярдний штраф за розірвання, який Warner Bros. Discovery винна Netflix у разі припинення тієї угоди, а також **«ticking fee»** у 25 центів за акцію щокварталу, якщо закриття затягнеться за осінь.
Paramount також прибрала попередні умови, пов’язані з результативністю кабельного портфеля Warner Bros. Discovery, і пообіцяла за потреби внести додатковий капітал, щоб задовольнити вимоги кредиторів — кроки, спрямовані на зниження ризику виконання. За підтримки Девіда Еллісона та фінансування, що поєднує приблизно $45–46 млрд власного капіталу з понад $57 млрд боргу, ця заявка є **агресивною спробою** отримати один із найцінніших голлівудських студійних активів у повну власність.
Інвестори Netflix висловлювали занепокоєння масштабом, стратегічною відповідністю та регуляторною невизначеністю угоди щодо Warner Bros. Discovery. Оскільки ринок сприймав Netflix як «deal stock», як раніше сказала Fortune Мелісса Отто зі S&P Global, акції Netflix фактично зростали після підвищення ставки Paramount — інвестори схвально оцінили перспективу того, що Netflix **не доведеться** брати на себе спадкові голлівудські активи.
Регуляторні ризики залишаються ключовим фактором для пропозиції Paramount, яка за своєю суттю є більш традиційною консолідацією студії та мереж, однак у разі успіху вона сформує медіагіганта, співставного за масштабом із Disney та NBCUniversal від Comcast.
Протистояння також привернуло увагу політиків: президент Дональд Трамп спочатку заявляв, що може долучитися, паралельно називаючи співгендиректора Netflix Теда Сарандоса «фантастичною людиною», потім сказав, що не втручатиметься, і висловив обурення через сторонні коментарі колишньої посадовиці адміністрації Обами та членкині ради Netflix Сьюзен Райс. Водночас сім’я Еллісонів, як повідомляється, близька до Трампа нині, хоча в грудні він наполягав, що йому б не хотілося бачити своїх ворогів, якщо Еллісони мають вважатися його друзями.
Оновлення, 26 лютого 2026 року: Цей матеріал оновлено з урахуванням новини про вихід Netflix із процесу.
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
