Warner Bros. Discovery офіційно оголосила, що остання пропозиція поглинання від Paramount Skydance є «кращою» за чинну угоду з Netflix, що посилює одну з найгучніших голлівудських торгів за останні роки. Після цього Netflix вийшов із процесу, фактично віддавши перемогу Paramount.
У заяві в четвер Warner Bros. Discovery повідомила, що її рада директорів дійшла висновку: переглянута повністю грошова пропозиція Paramount щодо купівлі всієї компанії відповідає визначенню «Company Superior Proposal» відповідно до умов угоди про злиття з Netflix. Ця оцінка встановлює вартість Warner Bros. Discovery приблизно на рівні $111 млрд, або $31 за акцію — вище за попередню пропозицію Paramount у $30 за акцію та помітно вигідніше за економіку угоди Netflix на $83 млрд, оголошеної в грудні.
Warner Bros. Discovery поінформувала Netflix, що пропозицію Paramount тепер визнано кращою, тим самим запускаючи передбачене контрактом вікно, протягом якого Netflix міг би запропонувати зміни до своєї угоди, аби повернути собі цей статус.
Вища ціна та жорсткіші гарантії
Пропозиція Paramount вирізняється не лише сумою, а й набором запобіжників, покликаних заспокоїти Warner Bros. Discovery та її акціонерів. У пакет входить $7 млрд зворотної компенсації за розірвання, якщо регулятори заблокують транзакцію, зобов’язання сплатити багатомільярдний штраф за розірвання, який Warner Bros. Discovery винна Netflix у разі припинення тієї угоди, а також «ticking fee» у 25 центів за акцію щокварталу, якщо закриття затягнеться за осінь.
Крім того, Paramount прибрала попередні умови, пов’язані з результатами кабельного портфеля Warner Bros. Discovery, і пообіцяла за потреби внести додатковий капітал, щоб задовольнити вимоги кредиторів — кроки, спрямовані на зниження ризику виконання. Підтримана Девідом Еллісоном та фінансуванням, що поєднує приблизно $45–$46 млрд власного капіталу з понад $57 млрд боргу, заявка виглядає як рішуча спроба повністю заволодіти однією з ключових студій Голлівуду.
Інвестори Netflix висловлювали занепокоєння щодо масштабу, стратегічної відповідності та регуляторної невизначеності угоди з Warner Bros. Discovery. Оскільки ринок сприймав Netflix як «акцію угоди» — як раніше розповідала Fortune Мелісса Отто зі S&P Global — котирування Netflix фактично зросли після підвищення ставки Paramount, адже інвестори схвально оцінили шанс, що Netflix уникне придбання й не візьме на себе тягар традиційних голлівудських активів.
Регуляторні ризики залишаються значними для пропозиції Paramount, адже вона оформлена як більш класична консолідація студії та телевізійних мереж, однак у разі успіху виникне медіагігант, співставний за масштабом із Disney та NBCUniversal від Comcast.
Протистояння також привернуло політичну увагу: президент Дональд Трамп спочатку заявляв, що може втрутитися, паралельно називаючи співгендиректора Netflix Теда Сарандоса «фантастичною людиною», згодом запевнив, що не братиме участі, а нещодавно роздратовано реагував на окремі висловлювання колишньої посадовиці адміністрації Обами та членкині ради Netflix Сьюзан Райс. Тим часом родину Еллісонів, за повідомленнями, вважають близькою до Трампа нині, хоча в грудні він наполягав, що йому б не хотілося бачити своїх ворогів, якщо Еллісонів слід зараховувати до його друзів.
Цей матеріал було оновлено з урахуванням новини про вихід Netflix з торгів.
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
