Йдеться не лише про Мердоків чи Арно. Коли сімейні компанії переходять до нових власників, свіжі дані показують: у США серед заможних людей **бізнеси дедалі частіше переходять у спадок**, а не купуються — це один із проявів ширшого Великого передавання багатства, що змінює те, як наступне покоління може впливати на економіку.
Нещодавнє дослідження Bank of America — Private Bank Study of Wealthy Americans — виявило, що у 2026 році частка бізнесів, отриманих у спадок серед заможних американців, за прогнозом, сягне 23%, тоді як куплених буде 11%. Це різко відрізняється від попередньої тенденції, коли частіше переважали купівлі. Для порівняння: у 2022 році, за даними BofA, 28% бізнесів були придбані, а лише 5% — успадковані. Дослідники опитали 1 400 дорослих у США з щонайменше $3 млн інвестованих активів, зосередившись на тому, як люди з високими статками **накопичують і передають капітал**.
Звісно, це вписується в те, що називають Great Wealth Transfer — прогнозоване успадкування активів на суму від $36 трильйонів до $124 трильйонів, які протягом наступних двох десятиліть перейдуть від бебі-бумерів до молодших поколінь. Заможні люди відіграють непропорційно велику роль у цьому процесі, адже накопичення багатства сильно зосереджене у верхівці. Масштабний рух капіталу між поколіннями підживлює дискусії про те, як молоді та багаті формуватимуть майбутню економіку. Джонатан Паркер, професор фінансової економіки MIT Sloan School of Management, зазначив, що спосіб, у який активи — зокрема бізнеси — переходять від власника до власника, інколи допомагає побачити ширші закономірності розвитку економіки.
Як зростання спадкування бізнесу віддзеркалює економічні зміни
На думку Паркера, більша частка успадкованих компаній є сигналом ще сильнішої концентрації багатства — явища, яке привертає увагу на тлі зростання занепокоєнь щодо доступності життя та K-shaped economy, де заможні продовжують нарощувати статки, тоді як біднішим дедалі важче зводити кінці з кінцями. За даними Федерального резервного банку Сент-Луїса, топ-1% домогосподарств США володіє майже третиною багатства країни — це приблизно $44 трильйони, тобто стільки ж, скільки сукупно має нижні 90% американських домогосподарств.
«У США створюється дуже багато бізнесів, — сказав Паркер у коментарі Fortune. — Загалом це **дуже позитивний фактор**, і він, очевидно, формує асиметричний розподіл багатства на користь власників, у яких є значні ресурси. Але цікаве запитання на майбутнє: яку частку цього багатства люди, наприкінці життя, заповідають своїм утриманцям?»
Паркер зауважив, що десятиліттями спостерігалася зворотна залежність між статками та кількістю дітей: заможніші люди зазвичай мали менше дітей. Такий цикл сформувався під час Промислової революції, хоча економістам так і не вдалося остаточно пояснити, чому саме це відбувається. Хоча в окремих частинах світу, можливо, вже відбувається злам цієї тенденції, коли багатші люди знову починають мати більше дітей, Паркер наголошує: у родині з однією дитиною багатство стає **менш розподіленим**, ніж у сім’ї з шістьма.
Зростання частки успадкованих бізнесів також може бути пов’язане з тим, що компанії довше залишаються приватними, адже з приватних активів важче «вийти» та конвертувати їх у готівку. Головний економіст Apollo Торстен Слок, посилаючись на економіста та «Mr. IPO» Джея Ріттера, звернув увагу на зростання медіанного віку компаній, які виходять на біржу, починаючи з 2022 року — коли Федеральна резервна система почала підвищувати ставки. Паралельно з цим спостерігається бум приватного капіталу, що дає змогу компаніям великого масштабу залучати мільярди через венчурне фінансування та private equity, оминаючи публічні ринки.
Які проблеми й дилеми піднімає тренд на спадковий бізнес
Хоча передавання бізнесів у спадок серед заможних американців узгоджується з тенденціями концентрації багатства та довшого «дорослішання» приватних компаній, Паркер зазначив, що на цей зсув можуть впливати й інші чинники.
«Зараз ми маємо дуже дивну ситуацію» з оподаткуванням успадкованого багатства, — сказав він. За останні 25 років США фактично переформатували федеральний податок на спадщину, а останнім часом ще й підвищили поріг звільнення до $15 млн на людину відповідно до One Big Beautiful Bill Act. Водночас країна зберегла step-up in basis для приросту капіталу на момент смерті — правило, що прибирає податок на приріст вартості активу, який накопичився за життя первинного власника.
«Це, по суті, схоже на податкову пільгу, на подарунок у вигляді несплачених податків тим, хто передає активи спадкоємцям, а не навпаки», — зазначив Паркер.
Чинна податкова модель може додатково стимулювати заможних американців **довше утримувати активи**, перш ніж передавати їх далі, тим самим певною мірою розтягуючи Велике передавання багатства, але максимізуючи вигоди для нового покоління спадкоємців. Хоча BofA не навела конкретних цифр щодо того, як довго первинні власники тримають свої бізнеси й інші активи, у звіті сказано, що «помітна частка» власників бізнесу не планує виходити з нього, а більшість зрештою має намір передати або продати частку членам родини-спадкоємцям.
«Можливо, саме тому люди довше тримаються за ці бізнеси, а потім передають їх спадкоємцям, — сказав Паркер. — А спадкоємці вже можуть або вивести їх на біржу, або продати, або залишити й далі в сім’ї».
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
