Торік економіка США зростала із річним темпом 4.4% (це найсвіжіший період, для якого є показник ВВП), а інфляція послаблюється. Фондовий ринок додав майже 12% за останні 12 місяців. На папері це мало б означати, що інвестори мають відчувати високу довіру до долара США.
Та на практиці бачимо протилежне.
Долар США продовжує слабшати. Він упав на 9.4% за останні 12 місяців і був нижчим майже на 10% у 2025 році, якщо вимірювати щодо стандартного кошика іноземних валют. Звісно, трапляються коливання. Але загальний тренд для “ґрінбека” лишається спадним із 2022 року.
За останні 12 місяців долар втратив 8% відносно британського фунта — і це виглядає разюче, адже річне зростання економіки Великої Британії (1.3%) є млявим порівняно з американським.
І хоча офіційна позиція Білого дому полягає в тому, що Європі загрожує “цивілізаційне стирання,” валютні трейдери оцінюють ситуацію інакше. За останні 12 місяців долар просів майже на 12% щодо євро. Сьогодні один долар у Парижі дає лише 84 євроценти.
З ними згодні й трейдери акцій. Stoxx Europe 600 додав майже 4% із початку року. S&P 500, натомість, просів на 0.14%.
Що відбувається? За словами аналітика ING Франческо Песоле, на ринку й далі працює стратегія “Sell America”. Попри те, що економіка США формально залишається сильною, є кілька чинників, які тиснуть на долар.
По‑перше, безробіття зростає, а найм слабшає — це демонструють графіки від Лоуренса Вертера та Брендана Стюарта з Daiwa Capital Markets:
Деякі економісти вважають, що показник створення робочих місць за січень, ймовірно, переглянуть у бік зниження в найближчі місяці, оскільки він несподівано виявився завищеним — і це може бути статистичною аномалією, яку уточнять, коли надійдуть кращі дані.
Один із ключових мандатів ФРС США — підтримка ринку праці. Слабка статистика зайнятості може підштовхнути регулятора до нових раундів дешевших грошей, щоб підсилити економіку. Хоча на січневому засіданні Федрезерв залишив ставку без змін на рівні 3.5%, більшість аналітиків на Волл‑стріт очікують, що цього року центробанк зробить ще два зниження.
Через перспективу того, що доларові активи надалі даватимуть менше відсотків, трейдери уникають долара.
“Останні кілька тижнів показали, що покращення в макрокартині США недостатньо, аби повернути долар до рівнів початку січня,” — написав Песоле клієнтам сьогодні вранці.
“Серединно‑січневий епізод ‘sell America’ завдав тривалої шкоди ґрінбеку — подібно до літа 2025 року. Реакція після payrolls минулого тижня підтвердила, що довіра не повернулася.”
“Долар утратив значну частину своєї привабливості як валюти‑тихої гавані,” — додав він.
Ось короткий зріз ринків цього ранку:
- Ринки США сьогодні закриті через національне свято. S&P 500 у попередню сесію завершив торги майже без змін на рівні 6,836.17.
- STOXX Europe 600 зріс на 0.33% на ранніх торгах.
- FTSE 100 у Великій Британії додав 0.22% на ранніх торгах.
- Nikkei 225 у Японії знизився на 0.24%.
- CSI 300 у Китаї закритий на час святкування Китайського Нового року.
- KOSPI у Південній Кореї закритий на час святкування Китайського Нового року.
- NIFTY 50 в Індії зріс на 0.83%.
- Bitcoin піднявся до $68.9K.
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
