Війна на Близькому Сході може наближатися до завершення, але одному з найбільших збоїв в енергопостачанні в сучасній історії ще потрібен час, щоб повністю владнати наслідки.
У неділю США та Іран оголосили про меморандум про взаєморозуміння щодо припинення конфлікту, який із лютого спалахував і згасав хвилями. tentative deal—яку планують офіційно підписати в п’ятницю—містить пункт про відновлення роботи Ормузької протоки, що має знову відкрити шлях для експорту нафти й газу з Близького Сходу на світові ринки.
Втім, енергетичні аналітики попереджають: фізичні енергоринки можуть залишатися напруженими щонайменше до наступного року. Протока фактично була закрита для комерційного судноплавства протягом місяців, спричинивши те, що Міжнародне енергетичне агентство назвало largest oil market disruption in history. Усунення наслідків та поповнення глобальних запасів, імовірно, вимагатимуть більше часу й ресурсів, ніж саме підписання угоди.
У research brief, оприлюдненому в понеділок, аналітики S&P Global зазначили, що хоча домовленість знижує довгострокові ризики для постачання нафти, повна нормалізація потоків, найімовірніше, затягнеться до літа 2027 року, а фізичний ринок сирої нафти залишатиметься жорстким протягом цього літа. За оцінкою S&P, сукупні втрати постачання до кінця червня перевищать 1,5 млрд барелів.
Оголошуючи рамкову угоду, президент Дональд Трамп написав у дописі в соцмережах, що протока знову запрацює «без мита», а США знімуть морську блокаду іранських портів. Однак, попри заяву, судноплавство поки що залишається стриманим, доки прояснюються деталі домовленостей. A BBC analysis, опублікований у вівторок, встановив, що з моменту оголошення угоди протоку перетнули лише сім суден, тоді як майже 600 танкерів і вантажних кораблів залишалися здебільшого без руху в Перській затоці.
Знадобиться час, аби судноплавні компанії знову повірили в безпечний прохід. «Прохід через протоку залишатиметься ризикованішим і дорожчим, ніж до війни»,—написали дослідники Oxford Economics у note, оприлюдненій у понеділок. «Фізичні потоки, ймовірно, відновлюватимуться поступово, а не миттєво, навіть якщо ціни реагуватимуть швидше на сигнали, що дієва угода про відкриття справді в силі».
На їхню думку, головними обмеженнями надалі стануть проблеми з перевезеннями, високі страхові платежі та обережність операторів, навіть якщо видобувні потужності швидко повернуться до довоєнних показників.
Перешкоди є й на стороні пропозиції. У note, опублікованій 29 травня, аналітики Wood Mackenzie пояснили, чому навіть за найкращих умов відновлення видобутку потребуватиме часу. За їхнім сценарієм, якщо протоку відкрити негайно, нафтові родовища за три місяці повернуться до 70% від попереднього рівня, а за шість місяців—до 90%. Останній етап—приблизно 1 млн барелів на добу—займе значно більше часу, передусім через необхідність ремонту інфраструктури.
Серед провідних експортерів затоки Саудівська Аравія та Об’єднані Арабські Емірати, як очікується, відновляться швидше, з огляду на якісніші резервуари, сучаснішу інфраструктуру та наявні експортні трубопроводи, здатні частково обходити протоку. Країни зі зношенішою інфраструктурою, зокрема Ірак, імовірно, відновлюватимуться повільніше.
Інші оцінки загалом підтверджують той самий висновок: основна частина операційних потужностей може повернутися протягом найближчих місяців за умови відсутності нових загострень, однак повернення до довоєнної «норми» затягнеться. Capital Economics у понеділок оцінила, що близько 80% енергетичних потоків можуть відновитися до третього кварталу 2026 року, але «return to ‘normal’» не відбудеться раніше 2027-го.
This story was originally featured on Fortune.com
