У хітовому фільмі 1993 року Jurassic Park персонаж Джеффа Голдблюма, доктор Ієн Малкольм, пояснює теорію хаосу — відомий «ефект метелика»: навіть найменша подія, як-от змах крила метелика, здатна запустити ланцюг наслідків із масштабним впливом. «Якщо історія еволюції чогось нас навчила, то це того, що життя не буде стримане», — каже він. «Життя виривається на волю, розширюється на нові території та прориває бар’єри — болісно, можливо навіть небезпечно».
У нещодавньому Economic Compass outlook report головна економістка KPMG Даян Свонк звертається до цих слів Голдблюма з культової наукової фантастики, щоб показати, як війна в Ірані може розійтися хвилями через глобальну економіку та зрештою тиснути на американські домогосподарства на тлі вже складної економічної ситуації.
Свонк описує два можливі сценарії війни. Перший вона називає «базовим». У ньому бойові дії тривають кілька тижнів, а Ормузька протока лишається закритою впродовж цього часу. Однак у цьому варіанті президент Дональд Трамп наприкінці березня зрештою відступає, ціни на нафту спадають, але зберігається «премія за ризик» через припущення про пошкодження окремих об’єктів видобутку. Другий сценарій передбачає війну тривалістю від трьох до шести місяців із суттєвими руйнуваннями регіонального видобутку та інфраструктури, що підштовхує нафту вище $130 за барель. За цього розвитку подій ціни на нафту утримуватимуться вище довоєнного рівня майже рік.
Якщо війна затягнеться на місяці та видобуток буде серйозно обмежений, Свонк очікує, що базова інфляція може піднятися до 4,1% до кінця року — рівня, якого не було з травня 2023-го. Але навіть у «базовому» варіанті вона прогнозує прискорення інфляції в четвертому кварталі 2026 року — до 3,3% у річному вимірі.
Іранський конфлікт додає ще один шар невизначеності до й без того крихкої економіки США. Ціни на нафту коротко злетіли майже до $120 за барель у понеділок — це максимум із 2022 року — наступного дня після того, як жорсткий консерватор аятола Моджтаба Хаменеї був обраний наступником свого покійного батька Алі Хаменеї на посаді верховного лідера Ірану.
Окрім нафти, ринок праці охолов: у лютому він показав невтішні цифри, і є сигнали, що навіть найстабільніший для найму сектор — охорона здоров’я — починає хитатися. Інфляцію також складно повернути до допандемічних значень. А споживачі витрачають обережніше (за винятком надзаможних), оскільки їх обмежують зростання цін на продукти та енергію. Водночас, навіть попри очікування вищих за середні податкових повернень, Свонк наголошує: найближча траєкторія економіки США залишається незрозумілою.
«Нафтовий шок на тлі бюджетного стимулювання створює ще одну площину складності», — написала Свонк. «Так само, як ми бачили після пандемії, ці зміни здатні запустити довготривалу хвилю інфляції, подібну до тієї, що досі триває через п’ять років після старту».
Ефект метелика в економіці
Як підкреслює Свонк, видобуток нафти неможливо просто вимкнути й увімкнути, наче лампу. «Проблема в тому, що видобуток нафти в країнах Перської затоки зупиняється», — написала вона. «Його легше зупинити, ніж наростити знову; для другого потрібен час, і це за умови лише незначних пошкоджень».
Базовий сценарій виходить із того, що війна може завершитися до кінця березня. Проте навіть за такого графіка ціни на нафту здатні залишатися підвищеними ще тижнями, адже відновлення законсервованого видобутку та усунення пошкоджень інфраструктури потребує значного часу. Якщо ж війна триватиме місяцями, то, за оцінкою аналізу, ціни можуть залишатися вищими за довоєнні до пізнього 2026-го або навіть початку 2027 року.
Точні строки завершення війни лишаються неясними, оскільки Трамп подавав суперечливі сигнали щодо запланованого фіналу. У середу президент заявив, що війна закінчиться «скоро», сказавши Axios, що «практично нічого не залишилося» для ударів. Однак Іран заявив, що готовий до «довготривалої війни на виснаження», що натякає на можливе затягування конфлікту поза рамки, які описує Трамп. У понеділок Трамп сказав: «Ми вже перемогли багато в чому, але ми перемогли недостатньо».
Наслідки поширяться й на інші сегменти економіки. Вища інфляція, найімовірніше, змусить ФРС довше зберігати обережність, відклавши подальші зниження ставок до початку 2027 року, якщо війна триватиме місяцями, йдеться в аналізі. Підвищені ціни на нафту також стримуватимуть зростання, згідно з оцінкою Свонк. У першому сценарії економістка очікує, що зростання ВВП може опуститися нижче 2% у двох останніх кварталах 2026 року. За затяжнішої війни спад буде різкішим: 1% у третьому кварталі 2026-го та 1,4% у четвертому, однак із помірним відскоком у третьому кварталі 2027 року — до 2,9% у річному перерахунку.
Який би варіант не реалізувався, Свонк застерігає: конфлікт на Близькому Сході неодмінно зачепить США тією чи іншою мірою, зважаючи на вразливість нинішньої економіки. «Ефект метелика — корисне нагадування: у крихких системах невеликі зсуви можуть породжувати непропорційні та непередбачувані наслідки», — написала вона.
This story was originally featured on Fortune.com
