Долар послабшав щодо іноземних валют, акції в Азії та Європі переважно пішли вниз, а ф’ючерси на S&P 500 перед відкриттям у Нью-Йорку знизилися на 0,22% — інвестори дедалі чіткіше усвідомлюють, що наслідки рішення Верховного суду США щодо тарифів і реакції президента Трампа будуть значно складнішими, ніж здавалося трейдерам спочатку.
Goldman Sachs також повідомив, що їхній внутрішній “Risk Appetite Indicator” відкотився вниз від нещодавнього максимуму.
У такому тлі інвестори знову кинулися до захисного активу — золота: воно зросло на 1,81% цього ранку й, схоже, намагається оновити історичний максимум.
На поверхні скасування тарифів виглядало позитивним для акцій, адже міжнародна торгівля стає простішою та дешевшою для бізнесу. Не дивно, що в п’ятницю S&P 500 закрився зростанням на 0,69%.
Однак після того, як Трамп заявив, що запропонує нові тарифи на рівні 10%, а згодом передумав і підняв планку до 15%, аналітики дійшли висновку: наступні кроки можуть бути жорсткішими за його тарифи “Liberation Day” і точно стануть більш заплутаними.
Як висловився Пол Донован з UBS: “Ласкаво просимо назад у невизначеність.”
Аналітик BNP Вільям Браттон опублікував записку з оглядом можливих варіантів дій Трампа. “Деякі з них можуть бути вкрай каральними,” — зазначив він:
- Розділ 122 Закону про торгівлю 1974 року діє лише наступні 150 днів і потім має бути продовжений Конгресом. Він не застосовується до сільського господарства; металів, мінералів, хімікатів, нафти, газу, фармацевтики, авіації, частини електроніки та різних автомобілів.
- Тарифи за Розділом 301 “не мають верхньої межі, після запровадження виявляються дуже ‘липкими’ (як-от щодо Китаю у 2018 році) і теоретично можуть застосовуватися до будь-якої країни, яка не погодиться на торговельну угоду зі США, що закріплює вищі тарифи,” — написав Браттон.
- Тарифи за Розділом 232 також “не мають верхньої межі й можуть розширюватися за охопленням після впровадження. Трамп уже використовував цей закон, щоб розширювати та підвищувати тарифи на низку товарів — найпомітніше на автомобілі та автозапчастини — і зараз тривають різні розслідування за Розділом 232, зокрема щодо напівпровідників і фармацевтики.”
На думку Браттона, азійські компанії відповідатимуть тим, що дедалі більше від’єднуватимуться від торгівлі зі США. “Ми очікуємо, що торговельна політика США … стане дедалі складнішою та більш прицільною, формуючи мозаїку тарифних заходів і торговельних угод. … глобальна економіка й надалі фрагментуватиметься, а торговельні потоки США поступово втрачатимуть значущість, тоді як азійська торгівля ставатиме більш регіональною,” — повідомив він клієнтам.
Рішення найвищого суду — і подальша реакція Трампа — підштовхнули десятки країн переглянути, чи мають вони тепер торговельні угоди зі США, чи ні.
“Комітет Європейського парламенту з торгівлі мав затвердити угоду ЄС–США у вівторок, але голова комітету Бернд Ланге дав зрозуміти, що це, ймовірно, буде відкладено, доки не з’явиться ясність щодо торговельної політики США. Індія також заявила, що перенесе переговори зі США, заплановані на цей тиждень, які мали на меті фіналізувати їхню тимчасову торговельну угоду зі США,” — зазначають Пітер Шаффрік та його команда в RBC.
Ось короткий зріз ринків цього ранку:
- S&P 500 ф’ючерси знизилися на 0,22% цього ранку. Індекс у попередній сесії закрився зростанням на 0,69%.
- STOXX Europe 600 у ранніх торгах знизився на 0,28%.
- Британський FTSE 100 у ранніх торгах був без змін.
- Японський Nikkei 225 знизився на 1,12%.
- Китайський CSI 300 падає на 1,25%.
- Південнокорейський KOSPI зріс на 0,65%.
- Індійський NIFTY 50 знизився на 0,52%.
- Bitcoin опустився до $66.4K.
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
