На початку будь-якого загострення геополітичної кризи для багатьох першочерговим є гуманітарний вимір воєнних дій. Коли напруга між США та Іраном цими вихідними переросла у війну, економісти думали про можливі втрати життів і доходів. Водночас вони зазначали, що реакція на фінансових ринках була раціональною.
Сьогодні, коли трейдери повертаються до робочих місць, найскладніші завдання, ймовірно, дістануться командам з енергетики та нафти: очікуються перебої ланцюгів постачання (і в окремих випадках ризики вже частково враховані в цінах) через хаос, що розгорнувся на Близькому Сході у вихідні.
З макроекономічного погляду, як повідомив клієнтам цього ранку Пол Донован з UBS, існують чотири ключові фактори. Найочевидніший — наслідки зростання цін на нафту та те, як вони проходять крізь економіку й підживлюють інфляцію — особливо чутлива тема для економістів США, які пильно стежать за будь-якими новими ударами по доступності життя.
Другий чинник — чи сповільняться та не зіб’ються з графіків глобальні торговельні маршрути, адже є ризик, що єменські хусити можуть атакувати судна, які проходять через Червоне Sea. Червоне море — критично важливий шлях між Сходом і Заходом, розташований між Африкою та Азією. Воно веде до Суецького каналу, який виходить у Середземне море; тож якщо кораблі не зможуть пройти південну частину Червоного моря біля Ємену, їм доведеться обгинати Африканський континент.
Ці два пункти, за словами Донована, радше короткострокові. Довша перспектива починається з питання, як США фінансуватимуть ще один закордонний конфлікт. У багатьох економістів і споживачів уже зростає занепокоєння щодо фіскального курсу США, адже національний борг перевищує $38,5 трлн.
Економісти не так переймаються тим, чи зможе дядько Сем колись скоротити цю суму; натомість вони хочуть бачити, що уряд США нарощує борг повільніше завдяки більш збалансованій бюджетній політиці. Дехто пропонував знизити річний дефіцит до 3% ВВП, аби стримати накопичення, але Донован зауважує: «Президент Трамп зазначив, що атаки можуть тривати чотири або п’ять тижнів, і вже є повідомлення про термінову потребу поповнити запаси озброєнь. Це потенційно збільшує фіскальний дефіцит».
«Навряд чи це буде різкий стрибок у найближчій перспективі, але збільшення може бути помітним, особливо на тлі ймовірного повернення коштів за незаконні тарифи».
Як тарифи ускладнюють бюджетну картину
Справді, фінансовий баланс Білого дому останніми тижнями погіршився. Наприкінці минулого місяця Верховний суд постановив, що підстави, на яких президент Трамп запровадив цілу низку тарифів протягом 2025 року — включно з глобальним оновленням «Дня визволення» — були незаконними. Внаслідок цього частина тарифних надходжень, що оцінюється приблизно у $175 млрд, тепер буде передана до міжнародних торговельних судів для відшкодування американським компаніям.
Загалом очікується, що процес розтягнеться на роки; міністр фінансів Скотт Бессент заявив, що кошти, зібрані минулого року відповідно до Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA), будуть втрачені для американського народу назавжди. Бессент наполягає, що навіть попри втрату цього доходу загальна траєкторія збору мит у США не сповільниться. Ба більше, Трамп уже запровадив негайний 10% збір для глобальних торговельних партнерів.
Однак додаткові витрати на дорогі військові операції за кордоном у поєднанні з ударом по доходах навряд чи заспокоять бюджетних «яструбів», які прагнуть більш стійкої фіскальної бази. Тиждень тому, коментуючи рішення щодо IEEPA (ще до подій на Близькому Сході), Майя МакГайнесс, президентка Комітету з відповідального федерального бюджету, сказала: «Зрештою, порядок денний президента на цей момент суттєво збільшив національний борг, і ми витрачатимемо ще більше через нашу попередню відмову платити за власні пріоритети. Відсоткові платежі за боргом сягнуть майже $17 трлн між теперішнім часом і 2036 роком; щорічні виплати зростуть з понад $1 трлн цього року до більш ніж $2 трлн до 2035 року».
Повертаючись до Донована, економіст UBS додав, що близькосхідний конфлікт також вдарить по зростанню в регіоні з очевидних причин. Він сказав: «Для регіону Перської затоки, хоча пік туристичного сезону вже минув, можливі репутаційні втрати через висвітлення в соцмережах. Це також може вплинути на рішення кочового заможного класу».
This story was originally featured on Fortune.com
